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ATA Nº 03/2025 
Aos doze dias do mês de março do ano de dois mil e vinte e cinco, às quinze horas, 
reuniram-se, em sessão extraordinária, na sala de reuniões do CRAS, os membros 
do Comitê de Investimentos do RPPS nomeados pela Portaria nº 445/2024: Luciane 
Vogt (gestora), Júlia Dezingrini e Daiane Michele Hanauer juntamente com os 
membros do Conselho Municipal de Previdência Social do Servidor Público-CMPSSP. 
Neste encontro houve deliberação sobre a seguinte pauta: 1) Apresentação do 
Estudo ALM (Asset Liability Management). O técnico de investimentos da 
Consultoria Referência Gestão e Risco, empresa contratada para realizar o Estudo 
ALM,  João Ennes, apresentou os resultados do Estudo, que foi solicitado pelo 
Comitê de Investimentos e pelo CMPSSP, a fim de embasar a decisão por aplicar 
recursos do RPPS em títulos públicos que atualmente estão rentabilizando muito 
bem, acima da meta atuarial. O ALM é um estudo que consiste em compatibilizar a 
estratégia de investimentos da carteira de investimentos do FAPS com o fluxo de 
receitas/despesas previdenciárias, atuarialmente projetado. No modelo de ALM 
(Asset liability management), as carteiras são analisadas separadamente, o que 
permite uma visão mais detalhada na fase de acumulação e concessão de 
benefícios. A busca por hedge, prazo e taxa gerenciada separadamente permite 
uma melhor análise e dedicação de fluxos. De acordo com Estudo ALM, de um modo 
geral, sempre considerando os riscos e prezando os objetivos, avaliando a curva de 
juros e considerando que possa ter oportunidades, podemos considerar que, hoje, 
teríamos espaço para ?engessar" a carteira de investimento, em um primeiro 
momento algo em torno de R$49,9 milhões, que somados com os ativos que já 
possuímos em carteira nos dará um percentual em torno de 76% do Patrimônio do 
RPPS, nos deixando com uma margem de segurança. O estudo mostra que 
possuímos espaço para novas aquisições, sempre considerando que o máximo 
comprometido dos recursos do RPPS ficaria em torno de setenta e seis porcento 
(76%).  Desta maneira, o ideal no momento seria utilizarmos uma mescla de prazos 
com a marcação na curva: Tesouro IPCA + 2029 , Tesouro IPCA+ 2032 , Tesouro 
IPCA+ 2035 , Tesouro IPCA+ 2040 e Tesouro IPCA+ 2045 . Com isso a 
recomendação chamada de ?Hedge de Proteção? estaria utilizando mais 75% em 
ativos novos de TPF e o restante da carteira estaria alocada em ativos da 
recomendação 02 do Estudo ALM , conforme segue:

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         Fonte: Estudo ALM. 
 
A sugestão seria investir os seguintes percentuais em títulos com prazos de vencimento de 2029 a 2045: 
 
Fonte: Estudo ALM. 
 
De acordo com o Estudo ALM, os Títulos públicos são os investimentos com o menor 
risco, como já comentamos no ?item 7?, sendo assim os gestores conseguindo 
realizar o investimento em TPF dentro da janela atual, com certeza será a opção 
mais segura e vantajosa, sendo a recomendação a s er seguida dentro dos 
parâmetros que colocamos nesta ALM. Nas disposições finais, o estudo destaca que 
?Todas as recomendações foram a partir dos resultados apresentados através da 
análise da teoria de Markowitz. Observou-se que nossa ALM foi aplicada de forma 
correta e que, além deste trabalho mostrar a preocupação dos Gestores com o 
futuro do RPPS, também busca atender a legislação vigente na questão da gestão 
do RPPS e das boas práticas ? Pró Gestão.

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Sabedores que os valores utilizados para o passivo tiveram a data -base 
31/12/2023, para o ativo dezembro de 2024, não podemos considerar aspectos 
futuros que irão impactar tanto nos ativos como no passivo do RPPS, por isso nossa 
sugestão teve o viés mais conservador. Porém, após concretizada a reforma da 
previdência, o estudo deverá ser revisado?. E, ainda, ?com a aplicação deste modelo 
o RPPS terá um provável ganho financeiro real, visando a diversificação dos 
investimentos, minimizar os riscos, atingir o objetivo do ano, bem como a proteção 
de seu patrimônio já existente e aplicado. Com certeza é a garantia de uma gestão 
mais eficiente e ativa por parte dos Gestores do REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA 
SOCIAL DO MUNICÍPIO DE CHAPADA ?. Após a apresentação do estudo, os membros 
do Comitê e os conselheiros puderam esclarecer dúvidas com o técnico e 
consideraram que o percentual de 76% para aplicação em título s públicos com 
vencimentos no período de 2029 a 2045 era muito expressivo e solicitaram uma 
nova sugestão, encurtando o período de aplicação e o percentual de alocação, tendo 
em vista que, apesar do estudo apontar para a possibilidade de aplicar 76% do 
patrimônio, os conselheiros sentiram-se inseguros e preocupados com o valor 
comprometido. O técnico João ficou de reavaliar a proposta e a gestora comentou 
que o RPPS já havia recebido a avaliação atuarial de 2025 e que o resultado apontou 
para um aumento do déficit atuarial e que seria interessante considerar esse novo 
resultado para a sugestão de aplicação em títulos públicos. Encerrando, a presidente 
agradeceu a presença de todos e a ata, após lida e impressa, será assinada pelos 
presentes. Chapada, 12 de março de 2025. 
O documento original encontra-se assinado e arquivado junto à unidade gestora do RPPS. 
 
Júlia Dezingrini 
Presidente 
CP RPPS CGINV I 
Validade: 19/12/2026 
Luciane Vogt 
Gestora do RPPS 
CP RPPS CGINV I 
Validade: 20/07/2027 
Daiane Michele Hanauer 
Membro do Comitê