REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL - RPPS CHAPADA	
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA	
05/2018

IN TR O DUÇÃO
       Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do 	RPPS	, com dados relevantes ao mês.	
        A REFERÊNCIA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos
clientes, ou seja, 	é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.	
       Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo 	esse que ande junto com os objetivos do investidor . Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada	
produto.
       Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo 	a indicação de instituições financeiras.	
Relatório  para uso exclusivo  do RPPS,  não sendo  permitida  a reprodução  ou distribuição  por este  a qualquer  pessoa ou instituiç ão, sem  a autorização  da EMPRESA. 	As  informações  foram obtidas  a	
partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja responsabilidade 	pela correção e veracidade não 	é assumida 	pela REFERÊNCIA, observando-se a data que este relatório se refere.	
Av. Padre Cacique, 320 | 2º andar | Bloco A | Bairro: Praia de Belas | CEP: 90810-240 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059 | www .referenciagr.com.br

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, 	últimos seis meses e do ano.	
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do 	mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a	
data-base do mês deste relatório.	
RENT ABILIDADE	
Fundos de Investimento	05/2018 (%)	Últimos 6 meses (%)	No ano (%)	05/2018 (R$)	ANO (R$)	
BANRISUL ABSOLUT O FI RENDA FIXA LP	0,50%	3,15%	2,56%	3.157,07	17.182,70	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	-0,89%	3,58%	2,79%	-7.522,25	18.923,53	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,16%	3,04%	2,42%	9.904,58	141.528,92	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP	-1,37%	2,83%	2,23%	-34.064,08	50.042,16	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	-3,06%	1,61%	1,50%	-140,93	65,89	
BB CIELO FI AÇÕES	-11,69%	-24,14%	-26,40%	-6.358,64	-17.235,94	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-0,84%	3,61%	2,87%	-16.826,03	53.838,10	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	-1,57%	2,88%	2,26%	-30.353,16	41.247,09	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-3,14%	1,54%	1,40%	-102.386,78	43.634,80	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-1,47%	2,67%	2,1 1%	-38.140,26	48.153,44	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,18%	3,05%	2,43%	5.562,74	71.914,18	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	-1,86%	3,14%	2,25%	-4.189,49	4.120,62	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,51%	3,28%	2,63%	2.695,39	13.679,80	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,69%	1,84%	1,05%	9.184,00	50.005,42	
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,80%	0,72%	0,36%	2.896,20	11.131,24	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	-10,99%	3,70%	0,45%	-3.783,44	137,70	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	-0,79%	3,81%	3,05%	-10.759,92	40.106,79	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	-1,59%	2,87%	2,25%	-52.916,01	70.332,46	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,19%	3,08%	2,45%	15.166,52	189.089,47	
T otal:	-258.874,50	847.898,37	
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Rentabilidade da Carteira Mensal - 05/2018
-15	-10	-5	0	5	
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	
BB CIELO FI AÇÕES	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
0,500,50
-0,89-0,89
0,160,16
-1,37-1,37	
-3,06	
-11,69-11,69
-0,84-0,84
-1,57-1,57	
-3,14	
-1,47-1,47
0,180,18
-1,86-1,86
0,510,51
0,690,69
0,800,80	
-10,99	
-0,79-0,79
-1,59-1,59
0,190,19	
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2018
-30	-20	-10	0	10	
BANRISUL ABSOLUT O FI RENDA FIXA LP	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	
BB CIELO FI AÇÕES	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
2,562,56
2,792,79
2,422,42
2,232,23
1,501,50
-26,40-26,40	
2,872,87
2,262,26
1,401,40
2,112,11
2,432,43
2,252,25
2,632,63	
1,051,05
0,360,36
0,450,45	
3,053,05
2,252,25
2,452,45	
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Composição da Carteira	05/2018	
R$	%	
BANRISUL ABSOLUTO FI RENDA FIXA LP	639.038,81	1,69	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	836.249,88	2,21	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	6.020.928,18	15,94	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP	2.455.467,65	6,50	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	4.471,67	0,01	
BB CIELO FI AÇÕES	48.053,70	0,13	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.975.362,01	5,23	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	1.907.222,50	5,05	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	3.157.602,30	8,36	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	2.555.032,91	6,77	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	3.087.405,22	8,18	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	221.434,94	0,59	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	568.773,31	1,51	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	1.332.853,00	3,53	
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	364.994,10	0,97	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	30.629,47	0,08	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1.353.840,93	3,59	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	3.281.336,15	8,69	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	7.921.137,60	20,98	
Total:	37.761.834,36	100,00	
Disponibilidade em conta corrente:	13.108,19	
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	37.774.942,55	
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos 	investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em	
cada fundo de investimento.
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partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja responsabilidade 	pela correção e veracidade não 	é assumida 	pela REFERÊNCIA, observando-se a data que este relatório se refere.	
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Composição por segmento	
Benchmark	%	R$	
CDI	3,20	1.207.812,13	
IDKA 2	11,03	4.165.452,83	
IRF-M 1	45,10	17.029.471,00	
IMA Geral	13,27	5.010.500,56	
IMA-B	9,34	3.527.068,08	
Ações	0,13	48.053,70	
IMA-B 5	13,74	5.188.558,65	
IRF-M	0,59	221.434,94	
IPCA	3,53	1.332.853,00	
IBX-50	0,08	30.629,47	
T otal:	100,00	37.761.834,36	
Composição da carteira - 05/2018
0	6	12	18	24	
BANRISUL ABSOLUT O FI RENDA FIXA LP	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	
BB CIELO FI AÇÕES	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	
1,691,69	
2,21	
15,94	
6,50	
0,01	
0,130,13	
5,23
5,05	
8,36	
6,77	
8,18	
0,590,59	
1,51	
3,53	
0,97	
0,080,08
3,59	
8,69	
20,98	
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O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais 	demonstrados	
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.	
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual 	alocado em cada fundo de investimento.	
Fundos de Investimentos	RISCO	ALOCAÇÃO	
VAR 95% - CDI
05/2018	Ano	R$	%	
BANRISUL ABSOLUT O FI RENDA FIXA LP	0,00%	0,01%	639.038,81	1,69	
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A FI RENDA FIXA	0,98%	0,76%	836.249,88	2,21	
BANRISUL FOCO IRF-M 1 FI RENDA FIXA	0,28%	0,17%	6.020.928,18	15,94	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIP AL FI RENDA FIXA LP	1,29%	0,95%	2.455.467,65	6,50	
BANRISUL PREVIDÊNCIA MUNICIPAL III FI RENDA FIXA LP	2,52%	1,95%	4.471,67	0,01	
BB CIELO FI AÇÕES	16,71%	14,27%	48.053,70	0,13	
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,01%	0,77%	1.975.362,01	5,23	
BB IMA-B 5 FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	1,31%	0,97%	1.907.222,50	5,05	
BB IMA-B FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	2,59%	1,97%	3.157.602,30	8,36	
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,37%	0,97%	2.555.032,91	6,77	
BB IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,28%	0,16%	3.087.405,22	8,18	
BB IRF-M TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,60%	1,10%	221.434,94	0,59	
BB PERFIL FIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	0,02%	0,02%	568.773,31	1,51	
CAIXA BRASIL 2018 I TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,11%	2,01%	1.332.853,00	3,53	
CAIXA BRASIL 2018 II TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,27%	1,99%	364.994,10	0,97	
CAIXA BRASIL IBX 50 FI AÇÕES	12,94%	9,98%	30.629,47	0,08	
CAIXA BRASIL IDKA IPCA 2A TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,01%	0,77%	1.353.840,93	3,59	
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA LP	1,31%	0,97%	3.281.336,15	8,69	
CAIXA BRASIL IRF-M 1 TÍTULOS PÚBLICOS FI RENDA FIXA	0,29%	0,16%	7.921.137,60	20,98	
Total:	37.761.834,36	100,00	
% Alocado por Grau de Risco - 05/2018	
BAIXO
86.3%	
BAIXO/MÉDIO
9.9%
MÉDIO/AL TO
3.5%	
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Benchmarks	
IMA Geral	IMA B	IRF-M 1	Ibovespa	IPCA + 6,00%	CHAPADA	
01/2018	1,76%	3,40%	0,59%	11,14%	0,78%	1,14%	
02/2018	0,72%	0,55%	0,54%	0,52%	0,81%	0,55%	
03/2018	0,96%	0,94%	0,66%	0,01%	0,58%	0,90%	
04/2018	0,32%	-0,14%	0,51%	0,88%	0,71%	0,41%	
05/2018	-1,43%	-3,16%	0,20%	-10,87%	0,89%	-0,68%	
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida 	mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual	
alocado por Instituição 	Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e V ariável.	
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partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja responsabilidade 	pela correção e veracidade não 	é assumida 	pela REFERÊNCIA, observando-se a data que este relatório se refere.	
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Evolução Patrimonial	
CHAPADA	
28/06/2017	28/07/2017	29/08/2017	29/09/2017	01/11/2017	01/12/2017	02/01/2018	02/02/2018	02/03/2018	30/04/2018	30/05/2018	33,000,000
34,500,000
36,000,000
37,500,000
39,000,000	
Período	
PL	
R$ Por instituição Financeira
0	4,000,000	8,000,000	12,000,000	16,000,000	
BANRISUL	
BB
CEF	
9.956.156,19	
13.520.886,89	
14.284.791,25	
Renda Fixa x Renda V ariável
0	10,000,000	20,000,000	30,000,000	40,000,000	
Renda Fixa	
Renda Variável	
37.683.151,16	
78.683,1778.683,17	
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RESUMO MERCADO X CARTEIRA DE INVESTIMENTO	
   O  mês  de maio  foi marcado  pela recente  mudança  do cenário  econômico  global, onde os mercados  e investidores
passaram  a adotar  uma postura  de maior  aversão  ao risco,  ocasionado  pela elevação  dos juros  americanos  de curto  prazo,
somada  pela alta dos juros  dos títulos  no mercado  secundário,  os quais  retornaram  a níveis  de 201 1. Isso  resultou  em uma
saída  liquida de capital  estrangeiro  de US$  12,3  bilhões,  se caracterizando  na maior  fuga de investimentos  desde novembro
de 2016, afetando as economias.
   Nos  EUA,  o banco  central  americano,  em ata da reunião  realizada  em maio,  sinalizou  que deverá  subir a taxa  básica  de
juros na reunião que será realizada em junho, se a economia americana mantiver o desempenho esperado.
    N o  cenário  doméstico,  fomos marcados  pela greve  dos caminhoneiros  que paralisou  o país.  Dentre  as razões  que
eclodiram  na paralisação  estão os proble mas setoriais  como o preço  do frete  e o  custo  do diesel  que, devido  a escalada  do
preço do barril  e alta  do dólar  colocou  em ?cheque?  a política  de preços  da Petr obrás.  Após mais de uma  semana  de greve,
o Governo  chegou  a um  acordo  quanto  a redução  do preço  do diesel,  em R$ 0,46  centavos  por litro,  nas bombas  por 60
dias.  Esta redução  no preço  do diesel  será subsidiada  pelo Estado,  com o custo  orçado  em 9,5  bilhões,  que serão  vindos
através da reoneração da folha de pagamento e do fim da alíquota do PIS/Cofins sobre o diesel.
   No  campo  econômico,  O IBGE  divulgou  o resultado  do Produto  Interno Bruto (PIB),  referente  ao 1º trimestre  de 2018,
que  registrou  uma alta de 0,4%.  Isso representa  um sinal  da lenta  recuperação  da economia.  Também  pode-se  ser observado
que  todos  setores  produtivos  da economia  tiveram alta, com  destaque  para Agropecuária  que avançou  1,4% enquanto  a
Indústria e os Serviços tiveram uma tímida variação de 0,1%.
    Ou tro  ponto  a ser  mencionado,  foi de que  o Copom  (Comitê  de Política  Monetária),  em uma  decisão  que surpreendeu  o
mercado, decidiu manter os juros  em 6,5%  ao ano.  Com  isso interrompeu-se  um ciclo  de doze  quedas  consecutivas,  e foi
tomada  por unanimidade.  Em ata,  o comitê  justificou  a decisão  em razão  do cenário  externo  mais desafiador , após  o país
enfrentar uma valorização expressiva do dólar no mercado de câmbio.
   A  I nflação,  medida pelo IPCA  variou  0,40%  em maio,  ficando  acima do resultado  de abril  de 0,22%.  Desse modo tanto a
variação  mensal quanto o acumulado  no ano  representaram  o menor  nível para um mês  de maio,  desde  a implantação  do
Plano Real. No acumulado  do ano  o IPCA  ficou em 1,33%.  As principais  influências  para a alta  vieram  dos grupos  de
Habitação,  com destaque  para a ener gia  elétrica  que subiu  3,53%  com a entrada  em vigor  da bandeira  tarifária amarela
outro item foi  a gaso lina que representou  0,15% da inflação  do mês,  devido  ao forte  peso do item  na composição  do IPCA.
O INPC  por sua vez variou  0,43%,  ficando  0,22% acima da taxa  de 0,21%  registrada  em abril.  Com isso, o resultado  no
ano ficou  em 1,12% , seu  menor  nível para um mês  de maio  desde  2000. Os produtos  alimentícios  tiveram uma alta de
0,29% no mês, já o grupo de não alimentícios subiram 0,49%.
   O  mercado  de renda  fixa teve  uma  forte  perda  no mês  decorrente  das incertezas  econômicas  ocorridas em maio,  foi
péssimo  para os investimentos.  Como já comentamos  os países  emergentes  tiveram  saída líquida  de capital  estrangeiro  de
U$12,3 bilhões,  a maior  fuga de investimento  desde novembro  de 2016.  Essa saída  de recursos  deve-se a uma  combinação
de fatores,  alguns locais ? como  problemas  de financiamento  externo na Argentina  e na  Turquia  e a paralização  dos
caminhoneiros  no Brasil  ? e outros  globais  ? como  a nova  rodada  de tarifa s dos  EUA  e a ameaças  de retaliações  e
incertezas políticas na Espanha  e Itália,  que levam  à valorização  da moeda  americana.  Para completar , a  economia  mundial
vive um cenário  de aumento  dos juros  nos EUA  e dólar  forte.  Dessa  forma,  o IMA-Geral  (Mercado Aberto da Anbima
IMA-Geral),  que expressa  a carteira  de títulos  públicos  no mercado  recuou 1,43%.  Dentre os sub-índices  apenas o IRF-M1,
que  reflete  a variaçã o dos  prefixados  com prazo  até um  ano,  apresentou  ganho de 0,20%  devido  a um  pequeno  ajuste logo
após a decisão do Copom.
    O  Ibove spa, benc hmark  do mercado  de ações,  terminou  o mês  de maio  com forte  baixa  de 10,87%,  indo para os 76.753
pontos.  Deste modo  acumula  uma alta de  apenas  0,46% no ano.  Todavia,  mesmo com está forte  queda,  o índice  ainda está
26,32%  acima da menor  pontuação  dos últimos  12 meses  registrado  em 21 de junho  de 2017. 	Foi  o pior  desempenho	
mensal  desde setembro  de 2014,  afetado  também  por um aumento  na aversão  dos investidores  com mercado  emergentes.
Notamos  que  no  último  dia do mês  de maio  ocorreu  uma alta, uma  reavaliação  dos exageros  dos dias,  quando  o mercado
reagiu  a preocupaçõ es ligadas  aos impactos  da crise  gerada  pela greve  dos caminhoneiros.  No entanto,  se notou  uma
mudança  na  postura  de investidores.  ?O risco  eleição  foi trazido  a valor  presente?,  destacando  que a crise  iniciada  pela
greve fez os investid ores migrarem  durante o mês  de empresas  estatais e cíclica s, entre  outras,  para empresas  consideradas
mais conservadoras,  com resultados  mais previsíveis  e receita  vinculada  ao dólar . E  o dólar  encerrou  o mês  com  uma
expressiva  alta de 7,35%  cotado  a R$3,73.  Para os meses  de maio,  a valorização  é a mais  forte desde  2013, assim  passou  a
ter alta de 12,97% no ano e de 14,42% nos últimos 12 meses.
Relatório para uso exclusivo  do RPPS,  não sendo  permitida  a reprodução  ou distribuição  por este  a qualquer  pessoa ou instituiç ão, sem  a autorização  da EMPRESA. 	As  informações  foram obtidas  a	
partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja responsabilidade 	pela correção e veracidade não 	é assumida 	pela REFERÊNCIA, observando-se a data que este relatório se refere.	
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Comentário do Economista:
     Continuamos  visualizando que a atividade  econômica  doméstica segue em recuperação,  ainda que mais  lenta  do que
estava  e do  que  se esperava.  A situação  fiscal do país  continua  frágil necessit ando perseverar  nas medidas,  por parte  da
equipe  econômica,  referente ao controle  dos gastos.  O cenário  externo  temos o FED  com a possibilidade  de mais  altas na
taxa de juros,  um dólar  em disparada.  Para completar  ainda temos  no cenário  interno as possíveis  oscilações  do mercado
financeiro  oriundas pelo motivo  do ?front  político?. 	Assim,  quanto as aplicações  financeiras  e nossas  carteiras  de	
investimentos,  considerando o resumo  exposto  acima, entendemos  que este  cenário  trará impactos  no lado  fiscal  do país,
fortalecendo  o que  sugerimos  em nossos  relatórios  sobre a cautela  nos investimentos.  Novas aplicações  em vértices  mais
longos não são sugeridas  e quem  possuir  uma exposição  alta neste  tipo de ativo  deve traçar  uma estratégia  para se proteger .
O moment o é para  estar  posicionado  em vértices  médios e de  curto  prazo  (inclusive  DI). O momento  é de  cautela  quanto as
aplicações,  ou seja,  é saudável  termos um  ?gatilho  de proteção?  maior em nossa  carteira  de investimento  - A  Carteira  de
investimento  é o  conjunto  das aplicações  do RPPS  onde deve refletir  a situação  do RPPS,  perfil de investidor  e as  suas
perspectivas. Assim verificamos que as alocações dos recursos apresentam:	
Composição por segmento	
Benchmark	R$	%	
CDI	1.207.812,13	3,20	
IDKA 2	4.165.452,83	11,03	
IRF-M 1	17.029.471,00	45,10	
IMA Geral	5.010.500,56	13,27	
IMA-B	3.527.068,08	9,34	
Ações	48.053,70	0,13	
IMA-B 5	5.188.558,65	13,74	
IRF-M	221.434,94	0,59	
IPCA	1.332.853,00	3,53	
IBX-50	30.629,47	0,08	
T otal:	37.761.834,36	100,00	
     Abaixo  podemos  verificar , referente  ao mês  de maio,  a rentabilidade  acumulada em reais  e percentual  para o exercício.
Finalizando  o mês  conseguimos  visualizar uma comparação  com a meta  da política  de investimento  para o mesmo  período,
conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta	
R$	%	
05/2018	R$ 847.898,37	2,3275%	IPCA + 6,00%	3,82 %	60,98%	
Referência Gestão e Risco	
 	
 	
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