REGIME PRÓPRIO DE PREVIDÊNCIA SOCIAL - RPPS CHAPADA
CONJUNTURA ECONÔMICA E FINANCEIRA
11/2025
Av. Getúlio Vargas 1151 ? sala 1611 | Bairro: Menino Deus | CEP: 90150-005 | Porto Alegre/RS | Fone: (051) 3207.8059

INTRODUÇÃO
        Neste relatório disponibilizamos a cojuntura econômica financeira para a gestão financeira do RPPS, com dados relevantes ao mês.
        A EMPRESA tem como base o comprometimento, a ética profissional e a transparência na troca de informações com nossos clientes, ou
seja, é a prestação de serviços de qualidade com o comprometimento das legislações vigentes.
        Nosso trabalho consiste em analisar os produtos que o investidor apresente, nos baseando em um processo eficiente e fundamentado,
processo esse que ande junto com os objetivos do investidor. Junto a isto podemos emitir um parecer quanto às características e risco de cada
produto.
        Com isso exposto, demostramos toda nossa transparência quanto às intituições financeiras e produtos por elas distribuídos, não nos
permitindo a indicação de instituições financeiras.
Relatório para uso exclusivo do RPPS, não sendo permitida a reprodução ou distribuição por este a qualquer pessoa ou instituição,
sem a autorização da EMPRESA. As informações foram obtidas a partir de fontes públicas ou privadas consideradas confiáveis, cuja
responsabilidade pela correção e veracidade não é assumida pela EMPRESA, observando-se a data que este relatório se refere.

Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos à rentabilidade em percentuais do mês, últimos seis meses e do ano.
Também esta sendo demonstrado a rentabilidade em reais do mês e do ano. Ambas informações estão sendo utilizado a
data-base do mês deste relatório.
RENTABILIDADE
Fundos de Investimento
11/2025
(%)
Últimos 6 meses
(%)
No ano
(%)
11/2025
(R$)
ANO (R$)
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	1,05% 7,30% 12,94% 38.872,52982.237,30
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,97% 4,75% 10,37% 0,0038.674,15
BANRISUL FOCO IMA-G RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	1,42% 6,91% 13,87% 0,0062.963,50
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	1,06% 7,17% 13,23% 17.099,36274.468,49
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	0,07% 4,84% 6,78% 723,4163.814,99
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES	-0,03% 19,33% 25,48% -196,68123.060,02
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO 0,98% 6,76% 11,93% 3.578,0320.689,99
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
0,97% 4,83% 10,32% 0,00247.875,97
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	1,06% 4,67% 10,45% 8.623,2378.069,70
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	2,00% 4,90% 12,52%125.367,12711.891,41
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
PREVIDENCIÁRIO
1,41% 6,86% 13,73% 17.106,69163.491,29
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
PREVIDENCIÁRIO LP
1,06% 7,33% 13,09% 32.581,74967.682,82
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA -2,07% 1,82% 4,25% 4.122,3344.860,87
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	5,97% 16,04% 29,79% 24.195,8198.564,03
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	1,50% 7,94% 18,06% 0,0014.302,10
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP1,06% 4,66% 10,42% 15.320,56308.181,59
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	1,07% 7,31% 13,08% 9.120,53381.753,91
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	1,06% 7,30% 13,08% 34.052,201.098.612,60
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP 0,32% 20,62% 23,63% 3.118,64186.365,44
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP	1,22% 7,32% 12,68% 14.183,93132.391,56
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	5,72% 9,69% 34,29% 10.932,3251.555,49
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11	6,39% 16,41% 32,88% 1.769,8495.888,20
ISHARES S&P 500 INVESTIMENTO NO EXTERIOR RESP LIMITADA FUNDO DE
ÍNDICE EM COTAS - IVVB11
-0,71% 8,71% 0,94% 3.958,6315.247,55
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada -2,37% 0,94% 0,94% 99.085,31607.772,46
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	0,64% 0,78% 0,78% 31.817,88195.169,09
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada -2,37% 0,76% 0,76% 33.132,71192.800,32
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	0,64% 0,59% 0,59% 4.532,2226.344,60
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	0,64% 0,59% 0,59% 27.467,99159.664,21
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada -2,55% -0,82% -0,82% 32.444,51120.885,71
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	0,66% 2,47% 2,47% 26.928,4098.959,51
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada -2,37% -0,60% -0,60% 20.061,5874.425,12
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
1,04% 7,30% 12,98% 3.643,5640.631,45
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA 1,04% 7,26% 12,92% 20.859,61231.375,65
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	1,04% 7,22% 12,79% 6.751,3074.887,15
Total:671.255,307.985.558,22

Rentabilidade da Carteira Mensal - 11/2025
-5	0	5	10
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA-G RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
1,051,051,05
0,970,970,97
1,421,421,42
1,061,061,06
0,070,070,07
-0,03-0,03-0,03
0,970,970,97
1,061,061,06
2,002,002,00
1,411,411,41
1,061,061,06
-2,07-2,07-2,07
5,975,975,97
1,501,501,50
1,061,061,06
1,071,071,07
1,061,061,06
0,320,320,32
1,221,221,22
5,725,725,72
6,396,396,39
-0,71-0,71-0,71
1,041,041,04
1,041,041,04
1,041,041,04
-2,37-2,37-2,37
0,640,640,64
-2,37-2,37-2,37
0,640,640,64
0,640,640,64
0,980,980,98
-2,55-2,55-2,55
0,660,660,66
-2,37-2,37-2,37
Rentabilidade da Carteira Ano ? Ano 2025
-20	0	20	40
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IDKA IPCA 2A RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
BANRISUL FOCO IMA-G RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES
BB IDKA 2 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IDKA PRÉ 2A RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
ISHARES IBOVESPA RESP LIMITADA FUNDO DE ÍNDICE - BOVA11
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO
LP
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
12,9412,9412,94
10,3710,3710,37
13,8713,8713,87
13,2313,2313,23
6,786,786,78
25,4825,4825,48
10,3210,3210,32
10,4510,4510,45
12,5212,5212,52
13,7313,7313,73
13,0913,0913,09
4,254,254,25
29,7929,7929,79
18,0618,0618,06
10,4210,4210,42
13,0813,0813,08
13,0813,0813,08
23,6323,6323,63
12,6812,6812,68
34,2934,2934,29
32,8832,8832,88
0,940,940,94
12,9812,9812,98
12,9212,9212,92
12,7912,7912,79
0,940,940,94
0,780,780,78
0,760,760,76
0,590,590,59
0,590,590,59
11,9311,9311,93
-0,82-0,82-0,82
2,472,472,47
-0,60-0,60-0,60

Enquadramento	Valor Aplicado (R$)% Aplicado% Limite alvo% Limite SuperiorStatus
Títulos Tesouro Nacional - SELIC - Art. 7, I, "a"	42.263.801,4757,55% 0,50% 80,00% ENQUADRADO
FI 100% títulos TN - Art. 7º, I, "b"	11.924.129,5116,24% 45,50% 100,00% ENQUADRADO
FI Renda Fixa - Art. 7º, III, "a"	15.513.219,5521,12% 47,00% 60,00% ENQUADRADO
FI em Renda Fixa "Crédito Privado" - Art. 7º, V, "b"	353.651,940,48% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
FI Ações - Art. 8º, I	631.342,850,86% 0,50% 5,00% ENQUADRADO
Fundos Multimercados - Art. 10º, I	2.151.342,132,93% 0,50% 10,00% ENQUADRADO
Fundo/Classe de Investimento em BDR-Ações - Art. 8º, III 605.952,690,83% 1,00% 5,00% ENQUADRADO
Total: 73.443.440,15100,00% 95,50%
Enquadramento 4.963/2021 e suas alterações ? Política de Investimento

Composição da Carteira	11/2025
R$ %
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	3.648.089,554,97
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	1.632.002,022,22
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	1.004.625,251,37
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES	605.952,690,83
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO	879.981,281,20
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	825.484,391,12
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	6.396.268,228,71
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1.232.732,941,68
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	3.117.173,394,24
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	443.381,170,60
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	429.450,800,58
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	1.462.266,281,99
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	859.396,051,17
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	3.255.775,374,43
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP	975.091,021,33
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP	1.176.251,111,60
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	201.892,040,27
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	15.142.633,5220,62
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	5.039.192,756,86
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	5.025.775,306,84
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	712.491,720,97
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4.318.131,645,88
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4.949.176,626,74
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4.101.088,835,58
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	2.975.311,094,05
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP	353.651,940,48
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	2.022.297,982,75
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	657.875,180,90
Total:73.443.440,15100,00
Disponibilidade em conta corrente:	184.023,32
Montante total - Aplicações + Disponibilidade:	73.627.463,47
Na tabela abaixo mostramos a composição da carteira por fundo de investimentos do RPPS no mês deste relatório, na
sequencia uma tabela com a composição dos investimentos por benchmark e um gráfico com a porcentagem investida em
cada fundo de investimento.

Composição por segmento
Benchmark	%	R$
CDI	21,03	15.445.214,05
IMA Geral	1,68	1.232.732,94
IRF-M 1	2,22	1.632.002,02
Exterior	0,83	605.952,69
IMA-B 5	3,11	2.287.750,67
IMA-B	8,71	6.396.268,22
IPCA	0,60	443.381,17
IBX-50	0,58	429.450,80
Multimercado	2,93	2.151.342,13
SMLL	0,27	201.892,04
Títulos Públicos	57,55	42.263.801,47
Crédito Privado	0,48	353.651,94
Total: 100,00	73.443.440,15
Composição da carteira - 11/2025
0	10	20	30
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI
PREVIDENCIÁRIO LP
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP
4,974,974,97
2,222,222,22
1,371,371,37
0,830,830,83
1,201,201,20
1,121,121,12
8,718,718,71
1,681,681,68
4,244,244,24
0,600,600,60
0,580,580,58
1,991,991,99
1,171,171,17
4,434,434,43
1,331,331,33
1,601,601,60
0,270,270,27
20,6220,6220,62
6,866,866,86
6,846,846,84
0,970,970,97
5,885,885,88
6,746,746,74
5,585,585,58
4,054,054,05
0,480,480,48
2,752,752,75
0,900,900,90

O Gráfico ao lado se refere a
exposição em risco da
carteira de investimento do
RPPS, ou seja, os
percentuais demonstrados
mostram o volume alocado
em % exposto ao risco de
mercado. Saliento que a
medida esta sendo levando
em consideração o cenário
atual e as expectativas.
Abaixo apresentamos uma tabela onde informamos o risco em percentuais do mês e do ano corrente bem como o valor e
percentual alocado em cada fundo de investimento.
Fundos de Investimentos	RISCO ALOCAÇÃO
VAR 95% - CDI
11/2025Ano R$ %
BANRISUL ABSOLUTO RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	0,00%0,04%3.648.089,554,97
BANRISUL FOCO IRF-M 1 RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,09%0,16%1.632.002,022,22
BB ATIVA PLUS RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	1,32%2,02%1.004.625,251,37
BB BOLSAS GLOBAIS ATIVO RESP LIMITADA FIF CIC AÇÕES	6,72%7,75% 605.952,690,83
BB FLUXO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA SIMPLES PREVIDENCIÁRIO	0,01%0,03% 879.981,281,20
BB IMA-B 5 RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO LP	0,59%0,82% 825.484,391,12
BB IMA-B RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO	1,26%1,85%6.396.268,228,71
BB IMA-GERAL EX-C TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA PREVIDENCIÁRIO 0,42%0,70%1.232.732,941,68
BB PERFIL RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA REFERENCIADO DI PREVIDENCIÁRIO LP	0,01%0,03%3.117.173,394,24
CAIXA BRASIL 2027 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	5,05%2,18% 443.381,170,60
CAIXA BRASIL IBX-50 RESP LIMITADA FIF AÇÕES	5,67%6,64% 429.450,800,58
CAIXA BRASIL IMA-B 5 TÍTULOS PÚBLICOS RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA LP	0,60%0,82%1.462.266,281,99
CAIXA BRASIL MATRIZ RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,02%0,03% 859.396,051,17
CAIXA BRASIL RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA REFERENCIADO DI LP	0,02%0,03%3.255.775,374,43
CAIXA INDEXA BOLSA AMERICANA RESP LIMITADA FIF MULTIMERCADO LP	6,62%8,95% 975.091,021,33
CAIXA JUROS E MOEDAS RESP LIMITADA FIF CIC MULTIMERCADO LP	0,28%0,25%1.176.251,111,60
CAIXA SMALL CAPS ATIVO RESP LIMITADA FIF AÇÕES	7,24%8,38% 201.892,040,27
NTN-B 760199 (29934441) 15/05/2029 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4,10%2,12%15.142.633,5220,62
NTN-B 760199 (29934442) 15/08/2032 (02/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	1,10%2,19%5.039.192,756,86
NTN-B 760199 (29990085) 15/05/2029 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4,10%2,08%5.025.775,306,84
NTN-B 760199 (29990086) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	1,11%2,16% 712.491,720,97
NTN-B 760199 (29990087) 15/08/2032 (09/07/2025) - C. BB - Prev. Chapada	1,11%2,16%4.318.131,645,88
NTN-B 760199 (30260753) 15/05/2035 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4,41%2,69%4.949.176,626,74
NTN-B 760199 (30260754) 15/08/2032 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	1,14%1,33%4.101.088,835,58
NTN-B 760199 (30260755) 15/05/2029 (02/09/2025) - C. BB - Prev. Chapada	4,10%2,56%2.975.311,094,05
SICREDI BAIXO RISCO RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO LP	0,02%0,05% 353.651,940,48
SICREDI LIQUIDEZ EMPRESARIAL DI RESP LIMITADA FIF RENDA FIXA	0,01%0,03%2.022.297,982,75
SICREDI TAXA SELIC RESP LIMITADA FIF CIC RENDA FIXA LP	0,01%0,04% 657.875,180,90
Total:73.443.440,15100,00
% Alocado por Grau de Risco - 11/2025
BAIXO
28.8%
BAIXO/MÉDIO
14.3%
MÉDIO/ALTO
53.9%
ALTO
3%

Benchmarks
IMA Geral IMA B IRF-M 1 Ibovespa IPCA + 5,17% CHAPADA
01/2025	1,40% 1,07% 1,28% 4,86%	0,58%	1,32%
02/2025	0,79% 0,50% 1,01% -2,64%	1,74%	0,78%
03/2025	1,27% 1,84% 1,01% 6,08%	0,98%	0,92%
04/2025	1,68% 2,09% 1,23% 3,69%	0,85%	1,22%
05/2025	1,25% 1,70% 1,09% 1,45%	0,68%	1,27%
06/2025	1,27% 1,30% 1,06% 1,33%	0,66%	1,08%
07/2025	0,57% -0,79% 1,21% -4,17%	0,68%	0,89%
08/2025	1,19% 0,84% 1,24% 6,28%	0,31%	0,96%
09/2025	1,06% 0,73% 1,14% 3,15%	0,90%	1,01%
10/2025	1,09% 0,88% 1,19% 1,89%	0,51%	1,10%
11/2025	1,31% 1,93% 0,93% 7,17%	0,60%	0,92%
A seguir mostraremos um comparativo em percentuais entre alguns benchmarks selecionados e a rentabilidade acumulada
atingida mês a mês pelo RPPS. Na sequência serão demonstrados três gráficos: a) Evolução Patrimonial; b) Percentual
alocado por Instituição Financeira e; c) Percentual alocado em Renda Fixa e Variável.

Evolução Patrimonial
CHAPADA
31/12/2024
31/01/2025
28/02/2025
31/03/2025
30/04/2025
30/05/2025
30/06/2025
31/07/2025
29/08/2025
30/09/2025
31/10/2025
28/11/2025
66,000,000
68,000,000
70,000,000
72,000,000
74,000,000
Período
PL
R$ Por instituição Financeira
0	10,000,000	20,000,000	30,000,000	40,000,000	50,000,000
BANRISUL
BB
CEF
TESOURO DIRETO
SICREDI
5.280.091,575.280.091,575.280.091,57
14.062.218,16
8.803.503,84
42.263.801,47
3.033.825,103.033.825,103.033.825,10
Renda Fixa x Renda Variável
0	20,000,000	40,000,000	60,000,000	80,000,000
Renda Fixa
Renda Variável
70.054.802,48
3.388.637,663.388.637,663.388.637,66

TESOURO NACIONAL - RPPS CHAPADA
Nº OperaçãoMarcação Taxa
Data 
Compra
Vencimento Papel QuantidadeValor da CurvaPreço unitárioRendimento mês Valor Total
29.934.441na curva 7,57% 02/07/202515/05/2029NTNB20290515 - 760199 3.458R$ 15.001.215,54            4.379,01490 R$ 15.142.633,52
29.990.085na curva 7,64% 09/07/202515/05/2029NTNB20290515 - 760199 1.150R$ 4.988.066,84            4.370,23939 R$ 5.025.775,30
29.934.442na curva 7,39% 02/07/202515/08/2032NTNB20320815 - 760199 1.163R$ 5.000.151,12            4.332,92584 R$ 5.039.192,75
29.990.087na curva 7,46% 09/07/202515/08/2032NTNB20320815 - 760199 1.000R$ 4.292.712,88            4.318,13164 R$ 4.318.131,64
29.990.086na curva 7,46% 09/07/202515/08/2032NTNB20320815 - 760199 165R$ 708.297,62            4.318,13164 R$ 712.491,72
30.260.755na curva 7,85% 02/09/202515/05/2029NTNB20290515 - 760199 685R$ 2.993.266,77            4.343,51984 R$ 2.975.311,09
30.260.754na curva 7,75% 02/09/202515/08/2032NTNB20320815 - 760199 964R$ 4.002.129,32            4.254,24152 R$ 4.101.088,83
30.260.753na curva 7,58% 02/09/202515/05/2035NTNB20350515 - 760199 1200R$ 4.990.125,89            4.124,31385 R$ 4.949.176,62
            9.785  R$          275.470,60  R$     42.263.801,47 
 R$                    275.470,60 
2029 23.143.719,91R$           	54,76%	RESUMO MÊS	Novembro/2025
2032 14.170.904,95R$           	33,53%	Saldo Anterior R$ 42.863.992,99
2035 4.949.176,62R$             	11,71%	Aplicações	R$ 0,00
0,00%	Amortização	R$ 875.662,12
0,00%	Resgate	R$ 0,00
0,00%	Rendimentos	275.470,60R$                     	0,6427%
0,00%	NTN-N	R$ 42.263.801,47
Custos Selic	R$ 0,00
Custos Tx Adm	R$ 0,00
Salto Final NTN-B R$ 42.263.801,47
42.263.801,47R$           	100,00%
-R$                              
Novembro/2025
Taxa Administrativa mês:
Rentabilidade após taxa Adm.:
54,76%33,53%
11,71%
Distribuição por Vencimento
2029
2032
2035

RESUMO MERCADO X CAR TEIRA DE INVESTIMENTO
    
    
    
     Novembro trouxe um alívio moderado ao ambiente econômico global. O fim do shutdown nos Estados Unidos permitiu
a retomada parcial da divulgação de indicadores e reforçou a probabilidade de um novo corte de juros na reunião do
Federal Reserve em dezembro. Esse movimento sustentou a recuperação dos ativos de risco ao longo do mês, beneficiando
especialmente os mercados emergentes, com destaque para o Brasil, além do ouro, que seguiu demandado como ativo de
proteção. No cenário doméstico, os dados de inflação voltaram a surpreender positivamente, contribuindo para um
ambiente de maior confiança.
     No cenário internacional, o destaque nos Estados Unidos foi justamente o encerramento do shutdown, fruto de acordo
entre democratas e republicanos, o que permitiu a volta da divulgação de grande parte dos dados econômicos, ainda que
com atrasos e lacunas. Entre os indicadores já divulgados, o mercado de trabalho mostrou resiliência: o ADP de outubro
registrou criação de 45 mil vagas, acima do esperado, enquanto o Payroll de setembro apontou geração líquida de 119 mil
empregos, também acima das projeções. Nos dados de atividade, as vendas no varejo cresceram 0,2% na comparação
mensal, abaixo da expectativa de 0,4%, enquanto o ISM de manufatura em novembro recuou para 48,2 pontos,
permanecendo em território contracionista. O conjunto das informações indica uma desaceleração gradual, mas ainda
distante de um cenário recessivo.
     Na Zona do Euro, a segunda leitura do PIB do terceiro trimestre apontou crescimento de 0,3% na margem e de 1,4% na
comparação anual, ambos acima das expectativas iniciais. Em contrapartida, os indicadores de setembro vieram mais
fracos, com produção industrial avançando apenas 0,2% no mês, abaixo do previsto, e vendas no varejo recuando 0,1%. A
inflação manteve trajetória benigna, com o CPI de outubro registrando alta de 0,2% e a prévia de novembro apontando
queda de 0,3%, ambos em linha com o esperado.
     Na China, os dados divulgados ao longo de novembro reforçaram o quadro de desaceleração da economia. As vendas no
varejo avançaram 2,9% na comparação anual, enquanto a produção industrial cresceu 4,5%, ambos abaixo das expectativas
de mercado. O sentimento empresarial também seguiu pressionado, com o PMI industrial permanecendo em campo
contracionista pelo oitavo mês consecutivo e o PMI de serviços recuando ao menor nível dos últimos três anos. No âmbito
da política monetária, o Banco do Povo da China manteve inalteradas as taxas de referência de 1 e 5 anos.
     No Brasil, os indicadores de atividade referentes a setembro apresentaram um comportamento heterogêneo. A produção
industrial recuou 0,4%, enquanto o setor de serviços avançou 0,6%. No varejo, o comércio restrito retraiu 0,3% e o
ampliado registrou alta de 0,2%. Consolidando esses dados, o PIB do terceiro trimestre cresceu 0,1%, ligeiramente abaixo
das projeções e da mediana de mercado, reforçando a percepção de desaceleração da atividade ao longo do segundo
semestre. No mercado de trabalho, a taxa de desemprego atingiu novo piso histórico, ao marcar 5,4%, e o CAGED
registrou criação líquida de 85 mil empregos formais no mês.
     Na política monetária, o Copom manteve a taxa Selic em 15,00% ao ano. O comunicado e a ata reconheceram a melhora
da inflação corrente e incorporaram projeções mais baixas para o horizonte relevante, com estimativa de IPCA em 3,3%.
Outro ponto de atenção foi a inclusão, pela primeira vez, de uma estimativa preliminar dos impactos do Imposto de Renda
nas projeções da autoridade monetária, reforçando uma postura de maior prudência.
     Em relação à inflação, o IPCA acelerou para 0,18% em novembro, após a alta de 0,09% registrada em outubro. Apesar
da aceleração, a dinâmica segue benigna, com a inflação acumulada em 12 meses chegando a 4,46%, retornando ao
intervalo da meta estabelecida pelo Banco Central. No acumulado do ano, o IPCA registra alta de 3,92%. O INPC avançou
0,03% no mês e acumula 4,18% em 12 meses.
     Nos mercados, o Ibovespa encerrou novembro com forte valorização de 6,37%. Os principais índices globais tiveram
desempenho mais moderado, com o S&P 500 subindo 0,13% em dólares, o Euro Stoxx avançando 0,11% em euros e o
Nikkei registrando queda de 4,12% em ienes. Durante o mês, o Federal Reserve anunciou novo corte de 25 pontos-base em
sua taxa básica, levando o juro para a faixa de 3,75% a 4,00% ao ano. Ainda assim, o discurso do presidente Jerome Powell
permaneceu cauteloso, indicando incerteza sobre um possível corte adicional em dezembro. No Brasil, a manutenção da
Selic em 15% foi interpretada como um movimento levemente contracionista, apesar de reconhecer a melhora do ambiente
inflacionário, levando parte do mercado a postergar para março de 2026 a expectativa de início do ciclo de cortes. A bolsa
brasileira respondeu bem ao cenário global e doméstico, encerrando o mês ao patamar de 159 mil pontos.

    
    
    
     Na renda fixa, o mês foi marcado por sinais adicionais de desaceleração da atividade, influenciados pelo patamar
elevado dos juros reais. O setor de serviços registrou expansão de 0,6% em setembro, acumulando o oitavo mês
consecutivo de crescimento e atingindo nível recorde, 19,5% acima do período pré-pandemia. Por outro lado, o IBC-Br
contraiu 0,24%, reforçando a percepção de perda de ritmo no terceiro trimestre. O mercado de trabalho também apontou
moderação, com o CAGED de outubro registrando 110 mil novas vagas, abaixo das 213 mil observadas em setembro. O
rendimento médio real estabilizou, sugerindo arrefecimento da pressão salarial.
     Nesse contexto, a renda fixa se beneficiou de um ambiente de inflação mais favorável e do avanço das expectativas de
corte da Selic ao longo de 2026. As taxas dos títulos públicos apresentaram queda, principalmente nos vértices mais curtos,
enquanto os prefixados e os papéis atrelados ao IPCA atraíram maior demanda, oferecendo prêmios reais interessantes e
proteção contra inflação. Os pós-fixados seguiram com bom carregamento, sustentados pela Selic ainda elevada. Apesar
disso, o risco fiscal continuou pressionando a parte longa da curva, enquanto o alívio nos juros globais favoreceu a entrada
de fluxos para ativos brasileiros.
COMENTÁRIO DO ECONOMIST A:
Novembro foi um mês de desempenho mais fraco para os mercados globais. Questionamentos sobre a precificação dos
ativos ligados à Inteligência Artificial e a continuidade das incertezas em relação à política monetária nos Estados Unidos
pressionaram o apetite ao risco, apesar de a temporada de resultados corporativos ter sido majoritariamente positiva. No
plano internacional, o ambiente foi marcado pelo mais longo shutdown da história americana, o que ampliou a incerteza
sobre os próximos passos do Federal Reserve e adicionou volatilidade aos mercados.
     No Brasil, o contexto doméstico seguiu mais construtivo. A continuidade do processo de desinflação, aliada à
desaceleração observada no PIB do terceiro trimestre, reforçou o ?plano de voo? do Banco Central e reduziu a percepção de
pressões inflacionárias no curto prazo. Esse conjunto de fatores alimentou as expectativas para o início do ciclo de cortes da
Selic em 2026, favorecendo o desempenho dos ativos de renda fixa.
     Apesar do ambiente atual mais favorável, o cenário prospectivo ainda apresenta desafios relevantes. Os fatores globais
que impulsionaram os mercados ao longo de 2025 tendem a perder intensidade, enquanto elementos domésticos ? como o
calendário eleitoral e a necessidade de avanços no campo fiscal ? devem elevar a volatilidade no ano seguinte.
     No âmbito da renda variável, mantemos a orientação de priorizar estratégias de gestão ativa para investidores com maior
apetite ao risco. A combinação de incertezas fiscais, questões inflacionárias e sensibilidade a eventos externos reforça a
necessidade de seletividade e análise aprofundada na composição das carteiras.

            
     Na renda fixa, mesmo diante de maior otimismo, recomendamos cautela. Para perfis mais conservadores, o foco deve
permanecer em ativos de menor volatilidade, como IRF-M1 e fundos DI. Em relação aos ativos indexados à inflação com
prazos mais longos (IMA-B), sugerimos manter exposição entre 0% e 15%, orientação que também se aplica aos ativos
prefixados (IRF-M). Já investidores com maior tolerância ao risco podem considerar novas alocações ? preferencialmente
com recursos adicionais, evitando realocações ? priorizando papéis de duration intermediária, como IDKA 2 e IMA-B 5,
com exposição recomendada entre 5% e 15%. Ativos mais longos, como IRF-M1+ e IMA-B 5+, demandam prudência e,
no momento, não são recomendados. Independentemente do perfil de risco, reforçamos a importância de manter
instrumentos de proteção na carteira dos RPPS. Para regimes com situação confortável entre o fluxo de obrigações futuras e
a disponibilidade de caixa, o Tesouro Direto permanece como alternativa atrativa, com títulos prefixados e pós-fixados
oferecendo taxas superiores à meta estabelecida na Política de Investimentos.
Composição por segmento
Benchmark	R$	%
CDI	15.445.214,05 21,03
IMA Geral	1.232.732,94 1,68
IRF-M 1	1.632.002,02 2,22
Exterior	605.952,69 0,83
IMA-B 5	2.287.750,67 3,11
IMA-B	6.396.268,22 8,71
IPCA	443.381,17 0,60
IBX-50	429.450,80 0,58
Multimercado	2.151.342,13 2,93
SMLL	201.892,04 0,27
Títulos Públicos	42.263.801,47 57,55
Crédito Privado	353.651,94 0,48
Total:	73.443.440,15 100,00
     Abaixo podemos verificar, referente ao mês de novembro, a rentabilidade acumulada em reais e percentual para o
exercício. Finalizando o mês conseguimos visualizar uma comparação com a meta da política de investimento para o
mesmo período, conforme segue:
MÊS BASE	RENTABILIDADE ACUMULADA	META	% da Meta
R$	%
11/2025	R$ 7.985.558,22	12,0845% IPCA + 5,17% 8,84 % 136,76%
Referência Gestão e Risco